棕榈油是全球用量最大的植物油，年贸易量约 4,500 万吨。印尼占全球产量 60%，中国、印度是最大进口国。
我方在中国、印尼分别设立贸易项目主体，向印尼当地合作棕榈园种植基地 PT 公司采购棕榈果，委外压榨后直发境内外客户。下方分别为股权结构图与业务/合同流向图。
棕榈果→CPO→中国，本质是赚一个「锁定的价差」。失败几乎都来自——先买货、再找买家，被行情套牢。最稳妥的打法是把每一步的不确定性提前锁死。
大宗贸易的利润是「概率游戏」——成功率取决于能否把每个失败点提前控住。下表是本项目的风险—对策—把握度矩阵。
| 关键风险 | 失控后果 | 我方控制措施 | 把握度 |
|---|---|---|---|
| 行情波动 | 买货后 CPO 跌价，价差变负、亏损 | 背靠背锁价（销售先行）；放量后 FCPO 期货对冲 | ★★★★★ |
| 鲜度劣化 | FFA 超标，降价 / 被拒收 | 加工厂 ≤100km、24–48h 入厂、入厂分级公估 | ★★★★ |
| 加工厂偷油 / 计量 | 出油率虚低，收益被吞 | 合同 OER ≥22% 保证 + 损耗上限；SGS 双向公估计量 | ★★★★ |
| 货款坏账 | 发货收不到钱，资金链断 | 买方信用证 / 预付款；凭装船单 + SGS 报告结算 | ★★★★ |
| 质量不达标 | 规格不符，拒收 / 扣款 | 入厂分级 + 成品 FFA/M&I 检测，对标中国规格 | ★★★ |
| 出口合规 | 关税偏高、清关受阻 | ISPO + Form E 原产地证 + 出口税合规申报 | ★★★ |
FFB（鲜果串）采摘后须在 24–48 小时内送达加工厂。两条产品线并行：果肉→CPO精炼链，果仁→PKO压榨链。
从 CPO（毛棕榈油）直销到全链条精炼，覆盖食用油、化妆品、饲料、生物能源多个终端市场。货币可在右上角切换。
2024–2025 均价参考。棕榈油价格历史波动区间 USD 450–1,800+/吨，受原油、印尼出口政策、中印需求影响显著。
| 产品 | 🇮🇩 印尼 FOB | 🇨🇳 中国 CIF ★ | 🇮🇳 印度 CIF | 🇪🇺 欧洲 CIF |
|---|---|---|---|---|
| CPO（毛棕榈油） | ||||
| RBDPO（精炼棕榈油） | ||||
| 棕榈液油 Olein IV50–55 ★ | ||||
| 棕榈硬脂 Stearin | ||||
| PKO（棕榈仁油）★ 单价最高 | ||||
| PFAD（脂肪酸馏出物） | ||||
| PKE（棕榈仁粕） |
从印尼企业所得税到股息预扣税，再到美国 GILTI/CFC 规则，全链条税务结构清晰呈现。
| 税种 | 税率 | 说明 |
|---|---|---|
| PPh Badan（企业所得税） | 22% | 利润税，可扣成本后征收 |
| PPN（增值税） | 11% | 出口一般零税率，国内销售征收 |
| PPh Pasal 23（预扣税） | 2% | 支付加工费等服务费时代扣 |
| PBB（土地房产税） | 0.1–0.3% | 按地块评估值 |
| 出口税 + 出口征收金 | 3–8% | 按当月 CPO 国际价格浮动，ISPO 认证可减免 |
| 股东类型 | 税率 | 依据 |
|---|---|---|
| 印尼个人股东 | 10% | PPh Pasal 4 Ayat 2（最终税） |
| 印尼企业股东（≥25%持股） | 0% | 持股≥25%豁免 |
| 中国股东（享协定） | 10% | 中-印尼双边税收协定，需 COT 证明 |
| 非协定国外国股东 | 20% | PPh Pasal 26 默认税率 |
| 美国公民股东 | 20% | 美-印尼无税收协定，全额征收 |
| 税项 | 税率 | 金额（约） |
|---|---|---|
| ① 印尼预扣税 PPh 26 | 20% | 约 RMB 20万 |
| ② 美国联邦所得税 | 最高 37% | 约 RMB 37万（扣外税抵免后） |
| ③ 外国税收抵免（FTC） | -20% | 抵消 RMB 20万 |
| ④ 净投资收入税（NIIT） | 3.8% | 约 RMB 3.8万（收入≥$200K） |
| ⑤ GILTI/CFC 规则 | 按比例 | 持股≥10%且集合≥50%时，未分配利润亦需申报 |
| 综合税负合计 | ~40% | 到手约 RMB 59–60万 |
说明：本节为远期自有种植—自产 CPO 的单位经济性参考（项目孵化方向），用于评估上游延伸价值；核心贸易利润请看下方「预测算表」。基于 100 公顷、按当地种植密度预估年产 400 吨 FFB，出油率 22%，产出 88 吨 CPO + 20 吨棕榈仁。
| 方案 | 产品构成 | 年度总收入 | 额外成本 | 较方案A净增 | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 方案 A 直售 CPO |
CPO 88t + PK 20t | — | 基准 | 最简，无需精炼设备 | |
| 方案 B 精炼 Olein |
液油 78t + 硬脂 10t + PK 20t | − | ⚠️ 精炼损耗约6%，不一定合算 | ||
| 方案 C 全品类 |
液油+硬脂+PKO 9t+PKE 11t+PFAD 4t | + | 最大化，需棕榈仁压榨设备 |
假设自 9 月底起，每月向中国交货 2,000 吨 CPO，至 12/31 共 4 批 = 8,000 吨。下表金额随右上角货币切换。汇率 1 USD = 7.25 RMB = 15,800 IDR。
| 月份 | 交货量 | 营业额（收入） | 营业成本 | 毛利润 | 所得税 | 净利润 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 9 月底（首批） | 2,000 吨 | − | + | − | ||
| 10 月 | 2,000 吨 | − | + | − | ||
| 11 月 | 2,000 吨 | − | + | − | ||
| 12 月 | 2,000 吨 | − | + | − | ||
| 累计 9–12 月 | 8,000 吨 | − | + | − |
| 项目 | USD / 吨 | 说明 |
|---|---|---|
| 终端市场销售价（中国到岸） | 参考中国 CIF 均价 | |
| 源头采购价（印尼 CPO FOB） | − | 最源头采购成本 |
| 流通成本（海运/保险/口岸/财务） | − | 跨境流通综合 |
| 净利润 / 吨 | = | 8,000 吨 × 净利 = 税前 |
| 主体 | 分配 | 税前利润 | 企业所得税 | 税后留存 |
|---|---|---|---|---|
| 印尼贸易公司 拟定 · 印尼当地主体 |
70% | 22% − |
||
| 中国贸易公司 拟定 · 中国境内主体 |
30% | 25% − |
||
| 合计 | 100% | − |
| 主体 | 税前利润 | 当地所得税 | 美国补税 (净 FTC) | 税后留存 |
|---|---|---|---|---|
| 印尼贸易公司 | − | − | ||
| 中国贸易公司 | − | − | ||
| 合计 | − | − |
FFB（鲜果串）须在 24–48 小时内送达加工厂，有效运距约 200km。首选 SSMS（120km）或省内独立 PKS。
| 工厂 | 距离 | 产能 | 委托加工费（/吨 FFB） | 认证 | 综合评分 |
|---|---|---|---|---|---|
| SSMS (PT Sawit Sumbermas) | 120 km ⭐ | 60 t/h | ISPO RSPO | ||
| AAL (PT Astra Agro) | 180 km | 90 t/h | ISPO RSPO ISO 14001 | ||
| BGA (Bumitama Agri) | 200–280 km | 45 t/h | ISPO | ||
| 独立 PKS（省内） | 50–150 km | 15–30 t/h | 部分 ISPO |
先搭框架、再推细节，优先打通采购—加工—出口—分销基础链路，跑通首单贸易现金流。
以大宗贸易现金流滚动孵化上游项目，逐步打造完整产业主体。